BCR百匯：2025年首個“非農超級周”：就業數據與美聯儲政策成焦點
2025年的首個交易周，全球金融市場迎來了備受矚目的“非農超級周”。本周五（1月10日），美國將公布12月非農就業報告，市場普遍預期新增就業人數將放緩至15.3萬人，失業率維持在4.2%。這一數據將成為衡量美國經濟健康狀況的關鍵指標，投資者寄希望于就業市場保持穩定但不至于過熱，從而為2025年股市的上漲預期提供支撐。與此同時，美聯儲12月會議紀要的公布以及多位美聯儲官員的講話也將成為市場關注的焦點，為2025年的貨幣政策路徑提供重要指引。
非農報告：市場期待的“黃金數字”
非農就業數據一直是美聯儲制定貨幣政策的重要參考。市場普遍認為，12月非農報告將顯示美國勞動力市場趨于平穩，新增就業人數預計為15.3萬人，低于11月的22.7萬人。這一“黃金數字”既不會過熱引發通脹擔憂，也不會過冷導致經濟衰退的恐慌，從而為股市提供穩定的基本面支撐。
然而，近期勞動力市場數據的波動性較大，航空業罷工和颶風等因素可能對數據造成一定影響。愛德華瓊斯公司高級投資策略師Angelo Kourkafas指出，本周的非農報告可能是首次能夠相對清晰地解讀勞動力市場潛在趨勢的機會。
值得注意的是，薪資增長數據也將成為市場關注的重點。如果薪資增速高于預期，可能引發市場對通脹反彈的擔憂，從而削弱美聯儲降息的預期；反之，若薪資增長疲軟，則可能加劇市場對經濟放緩的憂慮。
美聯儲紀要與官員講話：政策風向標
除了非農數據，本周三（1月8日）公布的美聯儲12月會議紀要也將成為市場關注的焦點。紀要可能進一步揭示美聯儲官員對降息時機的分歧，以及他們對特朗普政府潛在政策的評估。
在12月的議息會議上，美聯儲下調了對2025年降息次數的預期，此舉令市場感到意外。會議紀要可能提供更多細節，例如美聯儲如何看待特朗普計劃中的貿易關稅和減稅政策對經濟和通脹的影響。
此外，多位美聯儲官員將在本周發表講話，包括美聯儲理事麗莎·庫克、費城聯儲主席哈克和里奇蒙聯儲主席巴爾金等。他們的表態將進一步影響市場對美聯儲政策路徑的預期。
市場普遍預計，美聯儲將在2025年上半年維持利率不變，但降息的時機和幅度仍存在不確定性。如果非農數據表現強勁，可能推遲降息預期；而若數據疲軟，則可能強化市場對降息的押注。
市場展望：2025年的關鍵指引
新年伊始的市場表現往往對全年走勢具有重要指示意義。歷史數據顯示，在過去18個總統大選后的年份中，有14個年份的走勢與1月份一致。因此，本周的非農數據和美聯儲政策信號可能為2025年全年的市場定下基調。
盡管2024年底市場避險情緒升溫，但分析師認為，2025年市場可能出現小幅上漲。然而，特朗普政府可能推出的政策調整，如貿易關稅和減稅措施，仍可能帶來不確定性。
從行業角度來看，科技和金融板塊可能受益于穩定的就業市場和溫和的通脹環境，而能源和原材料板塊則可能受到貿易政策調整的影響。
此外，地緣政治風險仍然是市場關注的焦點。中東局勢的緊張以及全球貿易關系的不確定性可能對市場情緒產生波動性影響。
結語
本周的非農報告和美聯儲紀要將成為市場的重要風向標。投資者期待就業數據穩定，同時密切關注美聯儲的政策信號，以評估2025年經濟和股市的前景。在充滿不確定性的環境中，市場波動可能加劇，但這也為投資者提供了新的機遇。
隨著2025年的序幕拉開，市場參與者需要保持警惕，靈活應對可能出現的風險和挑戰。無論是就業數據、貨幣政策還是地緣政治因素，都將對市場產生深遠影響。在這個“非農超級周”，投資者將獲得更多線索，為2025年的投資策略奠定基礎。
