BCR澳洲券商全球金融市場動態速遞：瑰麗七股光彩減退：市場趨勢逆轉
瑰麗七股，這個由蘋果、微軟、Alphabet（谷歌母公司）、亞馬遜、特斯拉、英偉達和Meta（Facebook母公司）組成的大型科技股俱樂部，近年來一直是華爾街的明星。然而，隨著投資者對高估值和增長前景的擔憂加劇，這個俱樂部在2025年的光彩有所減退。
盡管瑰麗七股在2023年和2024年取得了巨大收益，推動了美國股市的整體上漲，但2025年的市場趨勢已經逆轉。標普500藍籌股指數在2025年僅微升4%，而瑰麗七股的表現則參差不齊。其中，特斯拉、微軟和Alphabet的股價下跌，僅被Meta25.8%的漲幅所抵消。這一轉變反映了市場表面下的重大變化，投資者對大型科技公司的高估值、增長潛力以及在數據中心和其他基礎設施上巨額投資的計劃產生了疑慮。
獨立市場策略師吉姆·保爾森指出，股市已經失去了領導力。彭博追蹤瑰麗七股的指數在2025年僅上漲1%，與2023年初至2024年底飆升超過160%的輝煌時期形成鮮明對比。摩根士丹利財富管理首席投資官麗莎·沙萊特認為，今年的低迷表現是因為投資者，如對沖基金，已經從瑰麗七股轉移，資金管理者開始進入其他行業。
數據顯示，截至2月3日的一周內，美國銀行股票吸引了近20億美元的資金流入，是自2008年以來的第二大單周流入量。同時，醫療保健公司、歐洲股票、黃金和較小的科技集團也成為投資者重新配置的主要受益者。瓊斯交易公司的邁克·奧魯克，被認為是“瑰麗七股”這一術語的創始人，他觀察到自圣誕節以來市場趨勢發生了重大變化。長期落后的價值股和中型成長股突然表現優異，而除了Meta外，瑰麗七股中的其他成員甚至沒有進入2025年增長股前50名的名單。
此外，投資者也在向私營科技公司注入資金，這些公司現在被一些人稱為“私營瑰麗七股”。根據英國《金融時報》看到的數據，這些私營科技公司的累計估值在7月至1月底之間上升了40%，輕松超過了同期的瑰麗七股。
大多數投資者認為，收益從瑰麗七股擴展到其他領域是一個健康的發展，因為市場已經變得極其昂貴且過于集中。然而，一些取代英偉達等半導體股票在標普500指數中占據領先地位的軟件公司，其估值同樣高昂。例如，帕蘭泰爾和安謀控股的市銷率分別為未來12個月預期收入的69倍和36倍，這表明投資者對人工智能仍持樂觀態度。
摩根大通分析師團隊表示，中國的深度求索以低價AI服務震驚市場后，AI的采用速度比預期更快，進入壁壘比預期更少，這可能對瑰麗七股構成長期危險。盡管現在就放棄長期推動市場的股票為時尚早，但該銀行全球股票策略主管指出，“從歷史上看，受益于技術顛覆的從來不是現有企業，而是外部企業。”
