藍帆醫療：轉折之年得到驗證 上半年業績邊際改善顯著
處于“轉折之年”的藍帆醫療（002382），正在獲得業績層面的逐步驗證。7月9日晚間，公司披露的2024年半年度業績預告顯示，上半年業績已經呈現明顯邊際改善，吹響了業績反攻號角。報告期內，公司預計虧損額在1.4億元-2億元之間，較上年同期2.37億元的虧損額已明顯收窄；更能反映公司主業盈利能力的扣非歸母凈利潤的改善更為明顯，上半年扣非歸母凈利潤同比增長27.26%-46.24%。
公司業績向好，主要得益于公司健康防護業務在產銷量大幅提升的情況下，通過降本增效，毛利率同比提升8個百分點，帶動健康防護業務虧損大幅收窄，且二季度已實現扭虧為盈；公司另一大主業心腦血管事業部延續增長態勢，銷售收入同比增長12%，毛利率也進一步提升，虧損幅度同比收窄。
防護業務轉折趨勢已成 下半年業績仍有望顯著提升
盡管全球手套產業仍處于逐步出清階段，作為行業龍頭的藍帆醫療，自去年以來貫徹滿產滿銷策略，在行業率先實現滿產滿銷，銷量的反彈對運營成本的攤薄、毛利的改善起到了重要作用。
公司防護事業部上半年全力以赴開拓新客戶和搶抓市場訂單，積極推進技改和降本增效工作，營收實現大幅增長，產銷量及市占率均有進一步提升，毛利率大幅提升。業績預告顯示，公司防護事業部上半年手套產品銷量增長近37%，產銷量的大幅提升帶來了40%以上的營收增長，毛利率較去年同期提高了約8個百分點，為后續業績提升奠定了堅實基礎。
值得關注的是，公司防護事業部已經翻越了盈虧平衡點，自5月起已實現扭虧為盈，實現業績轉折，且6月的利潤進一步增長。
公司對下半年防護事業部表現持樂觀態度。公司表示，丁腈手套市場需求的回升和價格的上漲，加上一系列技術改造項目帶來降本增效，預計防護事業部下半年業績仍有望顯著提升。
心腦持續向好勢頭延續 收入增長跑贏行業
公司另一核心業務心腦血管事業部繼續保持穩中向好態勢。在今年一季度心腦血管事業部實現銷售收入10%增速的基礎上，二季度增長繼續提速，上半年實現銷售收入約5.7億元，同比增長約12%。公司表示，隨著海外入院數量逐漸增加，瓣膜銷售成為銷售收入增長的新驅動力。2024年上半年，瓣膜銷售收入同比增長超過 80%，歐洲及新興市場和亞太地區均實現增長。并且隨著新產品持續入院銷售，在銷售收入上升的同時，心腦血管事業部毛利率也較去年同期呈現增長態勢。
報告期內，藍帆醫療心腦業務實現了超越行業的增長速度。從行業數據來看，中國、東南亞、拉美地區心內科行業增速為10%-15%，歐美發達國家心內科行業增速約為5%。從上半年來看，藍帆醫療心腦業務中國、歐洲及新興市場、亞太三個區域的銷售均出現增長，其中中國地區實現約11%的增長，亞太地區實現約 30%的增長，歐洲及新興市場增長率接近5%，公司在所有市場的增長率均超過市場平均增長率。
此外，在銷售收入實現12%增長的情況下，銷售、管理和研發費用的總增幅僅約3%，且增長主要來自研發投入，這反映出藍帆醫療在追求業務增長的同時，注重成本優化和效率提升，確保資源的高效利用。特別是研發費用的增加，表明公司持續重視科技創新，為未來的產品迭代和市場競爭力奠定堅實基礎。報告期內，藍帆醫療心腦血管事業部的一次性使用冠脈血管內沖擊波導管獲批上市，也是公司注重研發的最好佐證。
屢獲產業資本入股 展現資產負債表深度
在資本市場上，藍帆醫療的發展前景同樣得到了認可。在過去不足半年的時間內，藍帆醫療心腦血管和健康防護兩大業務領域的核心子公司連續獲得投資者入股，體現了產業資本對公司資產價值的認可，給出了強有力的背書。同時，投資者在估值過程中也進一步挖掘了公司資產價值深度。
上半年，公司心腦血管事業部控股平臺藍帆柏盛成功完成了10億元的戰略融資，成為近兩年我國醫療器械領域單筆金額最大的私募股權融資交易。6月，藍帆醫療子公司山東健康科技引入泰國產業投資者HKG 2億美金的增資，體現了產業資本對藍帆醫療的認可,進一步證明了公司已經進入了轉折之年。
藍帆醫療在品牌建設方面的表現也非常亮眼。近期，公司榮獲“2024中國杰出雇主”稱號，體現了藍帆醫療在人力資源管理領域的卓越實踐，以及在雇主品牌建設上的非凡成就。同時，藍帆醫療六年蟬聯中國醫療器械企業TOP20，充分展現了其在醫療器械行業的領先地位和持續發展的強勁勢頭。藍帆醫療的技術創新、產品質量和市場影響力得到了業界的廣泛認可，未來，藍帆醫療將把握市場機遇，繼續朝著可持續發展的方向穩步前行。
